聚美优品私有化价格遭质疑 小股东或组团起诉

核心提示:中概股频繁低价私有化退市,直接伤害的是投资者的积极性,间接伤害了中国企业的契约精神和信誉,对目前处于风口浪尖的中概股又将是一记重击。
21世纪经济报道 

中概股的私有化,总是与质疑和风波相伴。

2月23日,遭受投资损失的徐先生在接受21世纪经济报道记者采访时透露,他从去年开始陆续买进聚美优品股票,平均价格为11.5美元,目前还持有约三万股。“总共亏损了15万美元。”

与徐先生有着相同经历的不在少数。

2月17日,聚美优品宣布收到CEO陈欧、公司联合创始人戴雨森以及红杉资本的私有化要约。买方出价为7美元/ADS。公告一出,投资者立刻产生了不满。因为7美元的私有化价格仅相当于2014年5月IPO价格的31.8%。

截至2月22日收盘,聚美优品股价为6.41美元,7美元每股的私有化价格相当于溢价9.2%。

为此,近150名投资者组成了维权群,有投资者向美国证券交易委员会官网(SEC)提出申诉,质疑此次私有化过程中的低价以及聚美公开发布的财报,并计划组团起诉聚美优品。

记者了解到,这批投资者中,最高亏损金额为300多万美元,亏损几十万美元的也不在少数。目前,聚美优品官方并未对此回应。

记 者拨通聚美优品CEO陈欧的电话进行采访,其电话一直无人接听。聚美优品公关部相关人士随后回复记者称,从去年开始,中概股迎来私有化大潮,世纪佳缘、奇 虎360、博纳影业等都收到了私有化要约。这是一个整体趋势,并不存在恶意私有化的问题。“我们可以理解投资人的情绪,但是希望能理性看待这件事情。我们 不是第一起以低于发行价的价格进行私有化的上市公司,也不存在违规操作。”

低价私有化之过

“令人难以接受的并不是私有化本身,而是以极低的价格私有化。”徐先生解释道。

他在写给聚美优品投资人徐小平的公开信中表示,陈欧在聚美优品股价探底时刻选择私有化,使大部分股东都蒙受损失,显然有失公允。但在VIE和AB股的架构下,小股东只能被迫交出筹码,认亏出局。

不过,聚美优品的确不是第一家低价私有化的公司。公开信息显示,人人网、当当网、世纪佳缘、中手游、乐逗、航美传媒、空中网等多家中概股私有化价格在发行价之下,对外的理由则无一不是价值被严重低估。

网名为“熊猫”的海外投资者告诉记者,这是他第一次看到中概股公司私有化按10天的平均价格溢价发起回购。以往上市企业私有化大多是按照三个月至半年的股价平均水平,溢价发起回购,聚美优品3个月收盘的均价为7.85美元。

此番,聚美优品以7美元价格私有化,高位买入的小股东损失惨重。此外,一些国内的创业者和投行人士也对此表示了不满。

晨兴资本合伙人张斐在社交平台上评论,低价私有化的实质是大股东利用投票机制缺陷来压榨小股东,优秀的创始人通常是创造价值受惠所有股东,而现在这批私有化的企业内部控制人/大股东却是在赚小股东的钱,这些参与者在信用上失分很多。

或引发诉讼浪潮

不过,聚美优品官方对此并不认同。前述公关部相关人士反驳道:“这次私有化的价格比聚美优品最近10天的均价高出了27%,这是公允、合理、合法的市场行为。股价方面,从去年下半年开始,中概股一路下跌,这个我们也没有办法。”

目前,这批投资者正在与法律人士接洽,最终可能采取集体诉讼的方式为自己维权。

在 美国资本市场,因私有化收购价过低,蓄意抄底套利引发股民集体诉讼的现象很普遍。去年7月9日,在美股开盘之前,当当网CEO李国庆及其妻俞渝对当当网发 起低价私有化要约,向当当发出7.812美元/股的私有化要约。这一价格比30日均价9.55美元/股还低18%,仅在7月8日收盘价6.51美元基础上 溢价20%。二人的行为被指抢时差“低价套利”,并引发了小股民的集体抗议。

只不过,半年多过去了,股民的抗议仍然没有下文。长期 从事美股诉讼的郝俊波律师分析认为,美国投资者集体诉讼零成本,一般都是律师免费发起集体诉讼,打官司的时间越长,买方付出的诉讼成本越昂贵。大多数私有 化引发的诉讼均以和解告终,好的结果是买方给予投资者一定的赔偿金额,很少会改变私有化的结果。

由此看来,小股民起诉私有化的公司 看起来并不乐观。对于聚美优品早期的创始人、投资人和期权持有者来说,7美元的价格仍然有很大的获利空间。在公司回归A股上市后,兴许还能迎来下一个风 口。但是,对于小股民而言,赔上的则是真金实银。聚美优品此举,无疑也给投资中概股的股民敲响了风险的警钟,毕竟,没有人知道谁是下一个。


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